日美联手仍未扭转日元跌势 市场预测9月加息！7月31日，美国和日本时隔15年再次联合干预汇市。这一行为短时间内对日元汇率形成一定支撑，但未能改变日元长期走弱的趋势。近日，日元对美元汇率再度回跌，创下7月底日美干预以来的最低水平。外界关注日美是否会再度联合干预。
在7月底大规模干预汇市之前，日元对美元汇率逼近1美元兑换164日元的近40年来最低点。日美联合干预后，日元对美元汇率反弹至1美元兑换155日元附近，但这一势头仅维持了3天。8月3日之后，日元汇率开始回跌，8月11日跌至1美元兑换159日元区间，回吐了此前一半涨幅。
市场正在关注日本央行9月货币政策会议将做出什么决策，预测加息的看法正在升温。日本央行在6月的货币政策会议上决定将政策利率从0.75%上调至1.0%，达到近31年来的高位，7月底的会议决定维持政策利率不变。日本央行行长植田和男在7月31日的记者会上暗示，9月以后将尽快上调政策利率。日本央行8月5日公布的6月货币政策会议纪要显示，有多名委员认为应进一步上调政策利率，以抑制物价上涨风险。7月货币政策会议出现了对加息持积极态度的意见，针对物价涨幅超过2%通胀目标，有委员提出“需要加快加息步伐”。
事实上，美国一直私下敦促日本政府和央行加息。福冈金融集团首席策略师佐佐木融认为，9月加息或成为“必选项”。市场上有观点认为，日本央行9月的货币政策会议会将利率升至1.25%左右，12月或再升至1.5%。
英国《金融时报》的文章认为，美国参与干预日元汇率的动机是防止日本迅速大量抛售美债，美国才是干预行动的主要受益者。日本可以通过大幅提高利率或大量出售美债来改变日元长期走软的趋势。而美国靠借钱过日子，需要全世界购买它的债券；抛售美债会提高美国借贷成本，对美国造成直接伤害。文章认为，整个事件暴露出美国一些关键经济矛盾和脆弱性，及其实力的局限性。
受通胀压力升高影响，全球各大主要央行正处于降息周期的局面明显发生变化。目前日本10年期国债收益率突破2.8%，维持近30年来的高位；美国10年期国债收益率突破4.6%，摩根大通上调2026年底收益率的预期至4.85%。特朗普政府今年秋季将面临中期选举，美方担忧日本长期利率走高带动美国利率上升，会让美国经济减速。
另一方面，加息将限制政府增加支出，高市早苗政府或对加息持消极态度。目前日本的税收收入无法覆盖政府支出，国家财政只能依赖“借新还旧”模式，政府债务规模持续扩大。截至今年6月底，日本“国家债务”（包括国债、借款和短期国债）达到1346.6833万亿日元，较今年3月底时增加了2.8407万亿日元，创历史新高。预计到今年底，将达到约1493.8万亿日元。
高市政府计划从明年4月起，把食品消费税税率从目前的8%降为1%，再通过补贴实现“实际零税率”，预计需要约5万亿日元的财源。同时，日本政府一边减税，一边却大力扩展防卫费的新增财政支出。据日媒报道，日本防卫省就政府2027财年预算编制工作，拟向财务省申请约8.9万亿日元，申请额创历史新高。由于其中包含大量未明确具体金额的申请项目，预计年底最终敲定的防卫预算案可能会进一步增加。
在通胀压力未缓解的情况下，为大规模防卫开支筹措经费，成为摆在日本财务省面前的难题。据报道，一名日本前政府高官说，日本财政支出改革已经接近极限，若要大幅提升防卫费，筹措资金的渠道就只剩下发行国债或是增设相关税种。这两种方法对高市政权来讲，都极为矛盾且风险极大。
在民生问题久拖难解之际，高市政权正冒险推进其保守派计划和“再军事化”策略。她至今推出的几项主要政策成果，无论是《皇室典范》修正案，还是迎合日本维新会的“副首都”计划，均未能获得普通选民支持。在国会强行通过设立国家情报局，模糊“无核三原则”的表态及其修宪意愿，遭到各界有识之士的强烈反对。
东京大学教授内山融评论称，高市早苗成功推进了她个人偏好的政策，但在公众最关心的议题上进展甚微。自民党前干事长森山裕指出，替代减税部分的财源如何筹措尚无着落，甚至还没有讨论，“减税先行”有风险。他强调，消费税的税收被用于社会保障及地方转移支付的资金来源，没有财源支撑的减税事关国债信用。
日本前首相细川护熙质疑高市早苗执着于“与苦于物价上涨的国民生活无关”的政策是否真是当前必须着手解决的课题。前首相岸田文雄含蓄地警告，领导人需要在个人议程与兑现选举承诺之间取得平衡。日美联手仍未扭转日元跌势 市场预测9月加息！
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